7月上旬，内蒙古、广西、贵州及河南等四省加入了限电的队伍，此外，云南省电解铝限电情况再次趋严，这些对电解铝供给端产生了影响，首先，直接影响的是已经投入运行的产能。第二，新投产、复产的脚步受阻。另外，电解铝电力成本抬升成为趋势。 从电解铝产量上来看， SMM数据显示，7月中国电解铝产量为327.9万吨，同比增长5.06%，日均产量10.6万吨，环比下降0.15万吨；2021年1-7月中国共生产电解铝2274.7万吨，累计同比增长7.65%。7月电解铝供给端限电限产加码升级，同时河南水灾造成当地两家电解铝厂停减产，截至8月初，中国电解铝运行产能3853万吨/年，建成产能4368万吨/年，全国电解铝企业开工率为88.2%。SMM调研7月铝水占比66.7%，环比下降1.6个百分点。 进入8月初，沪铝在短暂回落后，今日再度拉涨，昨日广西电解铝厂限电限产面积扩大，供给端进一步收窄，市场对铝锭去库延长信心增强。宏观面流动性依然充裕，且美指小幅回调。基本面、宏观面双利多推动沪伦铝修复周内跌幅，持续关注疫情对华中华东两地运输、生产影响。

       8月继续关注错峰限电、疫情对市场的影响及后续国家抛储量的变化。 一方面，错峰限电影响持续扩大，除早期云南、内蒙未明确有放松外，西南地区贵州、广西也开始限电，当地电解铝产又受到限电影响减产，同时新增产能投放也存疑，虽限电对河南、广东地区部分下游加工企业也有一定影响，但因其耗电较少，受限较小影响远小于电解铝企业。另一方面，疫情扩散使得运输效率降低，运费增加，关注未来其可能对于下游消费的影响。最后关注国家抛储调控的具体数量是否超出市场预期，若无明显超预期国家调控，预计8月铝价将偏强运行于19500~20500元/吨。

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