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春节假期有色金属涨势先抑后扬,贵金属振荡运行
创建人:
信义通
创建日期:
2022-02-08
浏览量:
1383

       国内春节假期期间,有色板块多以上涨报收。LME铜涨2.65%,LME锌和铝基本持平,LME镍涨3.13%,LME锡涨3.4%,LME铅跌3.2%。主要原因是国内春节期间,美元指数连续四日明显回落,跌幅1.82%。库存下跌也是有色上涨的原因之一,上周LME铜总库存减少8.8%,LME镍库存减少4.6%,LME铝库存减少4.4%,不过LME锡库存是增加的,增幅为5.11%。


       “目前有色板块品种的共同特点是,库存处于历史低位水平:LME铅库存为13年来低位;LME铜库存逼近17年来低位;LME铝库存在15年来低位附近;LME锡库存达到了33年以来低位;除了镍和锌以外,其他有色品种的库存均处于历史低位水平附近。”中辉期货投资经理王维芒说。


       “预计节后首日开盘铜镍锡小幅高开,铝锌平开或小幅低开,铅将实现低开。”光大期货有色研究员展大鹏说,国内闭市期间,来自基本面的影响并不大,但从LME库存来看仍以去库为主,给有色价格带来较强的心理支撑。宏观面则对外盘有色起到主导作用,其中有两个焦点因素,一是围绕俄乌地缘事件展开的美俄暗中角力,市场也担心美加大对俄的制裁,影响俄铜铝镍的对外输出;二是金融市场也在快速消化美联储加息预期的影响。


       王维芒告诉记者,短期来看,铜供需仍然处于紧平衡的状态,海内外需求触底回暖,并将主动补库或被动补库。镍基本面整体偏紧,年前短期因素造成价格过快上涨,回调风险部分释放,年后预计将跟随走高。铝方面,能耗双控继续、全球库存持续去化,供给偏弱持续,价格仍将维持强势。锡方面的关键仍然在于历史低库存,全球锡精矿供应偏紧,短期难以缓解。随着全球光伏装机量快速上升,半导体、汽车电子、5G通讯、家电等产业快速发展,全球锡的需求将维持强势,2022年锡将持续处于紧平衡的格局。


       展大鹏认为,宏观面的理解虽然具有两面性,但总体而言,市场调低了年度经济预期,加大了流动性持续收紧的担忧,这与去年大家关注经济增速同比抬升和供应链扰动有很大不同,从这方面去考虑有色相比2021年难言更加乐观。不过,市场也在关注春节后国内需求的启动,节前的稳增长预期需要节后需求侧的验证,如果好于预期则会刺激有色价格继续上涨,反之价格可能出现拐点。另外,从春节期间有色涨跌幅来看,海外投资者对碳中和和新能源受益金属仍比较青睐,预计全年来看要优于其他工业品表现,可作为套利头寸中的多头配置。


       春节期间国外COMEX黄金主力04合约期货价格涨幅0.92%,COMEX白银主力03合约期货价格涨幅0.13%,整体来看,假期国外贵金属市场波动幅度较小。


       对于贵金属的后市,中信建投期货工业品研究员江露认为,建议关注3—4月时间节点,目前市场普遍预计美联储加息次数在3次以上,早将在3月份开始加息,加息后开始削减资产负债表。因此,3月份的加息决议将重点参考1—2月份的CPI数据,特别是在去年的高基数背景下如何表现,是回落还是会走高将影响3月份美国的加息决议。美联储加息在程度上会打压贵金属市场,特别是在目前美国10年期国债收益率不断走高的背景下,今年可以关注做空金银比价的交易机会,目前金银比在80高位附近,鉴于白银受光伏等新兴产业需求刺激,价格表现强于黄金概率较大,预计今年金银比回落至65附近。







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