2月以来，国内氧化铝价格呈现先扬后抑的走势。春节之后，氧化铝主产地广西爆发疫情，区内两家大型氧化铝企业因原料供应和运输问题被迫减产；此外，晋鲁豫地区部分氧化铝厂因冬奥期间环保管控而关停部分焙烧炉，运行产能下降导致国内氧化铝市场供应紧张，推升价格高至3305元/吨，较年初上涨200元/吨。2月下旬，氧化铝价格开启下行通道。随着冬奥会顺利闭幕及采暖季接近尾声，此前停产或减产的产能逐步恢复，供应增加的预期给下游采购商谈判带来更多有利因素，加之疫情及环保管控影响逐步消退，价格回落亦在情理之中。当前价格为2966元/吨，较本轮的高点下降339元/吨。

       据安泰科统计，截至2月底，全国氧化铝建成产能为9165万吨/年，运行产能6796万吨/年，开工率74.1%，较上月下降8个百分点。2月，山西、河南、山东和广西产量环比均出现下降。其中，晋鲁豫地区主要受冬奥环保管控影响而减产；广西地区则因2月初百色市突发疫情而减产，其中，位于疫情比较集中的德保县工厂生产受到较大影响，减产产能达125万吨/年。

       总体来看，2月，晋鲁豫桂地区氧化铝企业减产产能约560万吨/年。其中，345万吨/年已陆续于2月底复产，暂未恢复的企业也均表示计划于3月复产。

       当前，新项目投产较为集中，包括重庆博赛万州项目一期90万吨/年于2月投产，二期90万吨/年进入试运行；河北文丰新材料一期120万吨/年投产，产品预计于二季度初流入市场；靖西天桂二期80万吨/年项目、田园化工40万吨/年产能扩容均预计于上半年投产。随着新增项目的投产放量，市场供应将逐步增加。

       海外市场，3月1日，俄铝公告称，受黑海及周边地区不可避免的物流及交通挑战，公司暂停位于乌克兰Nikolaev地区的Nikolaev氧化铝厂的生产，该工厂氧化铝产能170万吨/年。海外供应下降且市场供需格局被打乱，导致海外价格快速上涨。当前，澳大利亚氧化铝价格为475美元/吨，折合人民币2997元/吨，较国内2950元/吨的价格略高47元/吨。

       从供需角度来看，氧化铝价格仍存下行压力，但考虑近期铝价高位维持及出口市场存在的可能性，预计短期内氧化铝下行幅度将有所收窄。

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